四年了，金龙鱼(300999.SZ)的着落，什么时候是个头？公司12万鼓舞，备受煎熬。

2021年以来，金龙鱼总市值从近8000多亿跌到当今不外1000多亿，区间最大回撤超82%。

功绩也总共腐败：

2021年到2023年，公司利润连续三年下滑，2024年前三季度，再度下滑32.78%。此外，2023年于今，金龙鱼商业收入也抓续缩水。

金龙鱼，露出已遇到逆境，“龙游浅水”了。

公司遇到的是三方面危境：

1、老本难控；

2、商场实足；

3、食物安全问题。

最初，咱们看金龙鱼的老本问题。

2023年年报高傲，金龙鱼“径直材料”老本占商业老本比重达到90.32%，所谓“径直材料”，主要即是大豆、菜籽、稻米、小麦等。

比年来，食粮作物价钱高潮，径直导致金龙鱼老本攀升。

食用油上游最紧要的原材料大豆价钱2019年10月底是3726.7元/吨，到2022年5月底升至6224元/吨。其他原材料菜籽、小麦等价钱也在攀升。

不外，奇怪的是，2024年粮价出现了露出回落，但金龙鱼毛利率依然承压。2024年前三季度，公司销售毛利率4.89%，比旧年同时略高0.15个百分点，但比2022年同时还少了整整1个百分点。

原因在于，公司莫得议价智力，即莫得向下流传导价钱的智力。

食用油是高度刚需的民生居品，国度会进行严格持续，截止物价水平。

即便原材料价钱高潮过快影响了企业盈利，食用油企业也不可缔结加价，而比及原材料价钱降了，粮油价钱却还得随着降。

再然后是商场问题。

食用油商场如故高度实足了，此外，商场竞争容颜巩固，居品可替代性强，金龙鱼思要再扩大份额十分难。

2020年，金龙鱼上市招股书高傲，益海嘉里(即金龙鱼)2017年、2018年及2019年的国内销售份额分歧为39.5%、39.8%及38.4%。

而据中研普华产业院最新数据高傲，金龙鱼食用油市占率为39%。

不错看出，四肢国内食用油“一哥”，金龙鱼商场率多年来莫得露出变化，苟简巩固在38%、39%傍边。

不外，国内食用油花费的“大盘子”却不才降。对金龙鱼露出是利空。

2023年我国食用油花费量为3908万吨，比2021年的4254万吨减少了近8%。

临了，食物安全问题。

弥远以来，“食物安全”不错说是最容易煽动公众神经的话题之一。

每一次负面舆情，王人是对上市公司声誉和市值治理的极大挑战。

比年来，五常大米作秀、煤油混装问题，极大毁伤了金龙鱼在花费者心中的好意思誉度。天然公司第一技巧澄莹，但品牌依然遇到重创。

这些年，金龙鱼走的最妙的一步棋即是上市。

上市募资让金龙鱼现款充裕。时于本日，虽压力重重，但公司依然足以保险财务安全。

2020年，金龙鱼上市募资139亿元。刚上市，金龙鱼就暗意要拿出100亿闲置召募资金进行现款治理。

2024年三季度末，金龙鱼账面上的现款及现款等价物余额还高达201.38亿元，是公司同时净利润的14倍。

2024年前三季度，金龙鱼“十分常性损益”带来的利润达到11.93亿元，占公司净利润近九成，主要来自于商品、外汇生息器用和结构性入款。

不错说，要是莫得五年前的上市，金龙鱼不可能有这样充裕的现款体育游戏app平台，更难以拒抗近些年来自商场大环境和公司策画治理的风雨动荡。