智通财经APP获悉，福特(F.US)和通用汽车(GM.US)均将于下周公布三季度财报，在此之际，好意思银证券对这2家公司均给出“买入”评级，但同步下调了指标价：将通用从62好意思元微降至61好意思元，将福特从14好意思元下调至13.5好意思元。好意思银示意，三季度这两家公司的零卖销量和订价默契如实强于阛阓预期，但四季度开动，关税、供应链突发事故以及电动车需求放缓将权贵压制盈利，2026年举座盈利模子也需下修。

具体来看，好意思银指出，福特和通用在三季度好意思国零卖销量区分同比增长8.2%和7.7%，均跑赢行业举座5.2%的增速。同期，两公司平均走动价钱(ATP)也兑现高涨，福特价钱同比普及1.7%，通用则高涨4.8%，且通用激勉支拨占车价比例仅6.1%，低于行业均值，显显露更强的订价适度力。好意思银预测，通用三季度养息后息税前利润(EBIT)为28.1亿好意思元，比阛阓一致预期向上3.5%;福特三季度EBIT为21.1亿好意思元，也向上预期3.9%。

但插足四季度，好意思银对两家公司均抓显著严慎魄力。通用濒临的主要风险是金属关税和中型/重型卡车关税，若25%税率落地，好意思银估算2025年EBIT将因此减少6.5亿好意思元。福特则因9月底一家要害铝材供应商工场发生失火，导致F-150/250车型四季度瞻望减产12至15万辆，好意思银计入约7亿好意思元毛利损失，并将其四季度EBIT预测从17.9亿好意思元大幅下调至13.3亿好意思元，EPS从0.30好意思元降至0.21好意思元，远低于阛阓预期。

此外，好意思银还下调了两家公司2026年的盈利预期。通用方面，因北好意思销量预期下跌3%，好意思银将其2026年EBIT从134亿好意思元下调至118亿好意思元;福特方面，因Ford Pro业务毛利率普及速率放缓，以及Model e电动车业务耗损接续至2027年，2026年EBIT从97亿好意思元下调至80亿好意思元。指标价均基于2026年预期EV/EBITDA约3倍估值，这一倍数处于两家车企历史估值区间的下沿。

现款流方面，好意思银瞻望通用2025年目田现款流为79亿好意思元，足以援救抓续回购和分成;福特则因失火和关税冲击，2026年目田现款流将从40亿好意思元降至25亿好意思元，可能适度其改日回购空间。

总体而言，好意思银觉得刻下估值已响应大部分负面预期，通用和福特2026年预期EV/EBITDA区分仅为2.8倍和2.6倍，具备一定安全边缘。但短期内开云体育，关税计谋落地、供应链归附情况以及电动车阛阓走势仍将是决定股价波动的要害变量。